글로벌 금융의 맥박이 결코 쉬지 않는 세계에서 지진 같은 변화가 미국 통화 시스템의 중심에서 파문을 일으킵니다. 2022년은 연준이 9조 달러에 달하는 막대한 대차대조표를 축소하려는 대담한 움직임을 목격하여 QT(양적 긴축)의 시작을 알렸습니다. 그러나 예상과 달리 QT가 자산 가격에 미치는 영향은 예상보다 미미했습니다. 이제 미국 재무부는 방관석에서 물러나 더욱 엄격한 양적 긴축 기간을 주도하면서 중앙 무대를 차지합니다.
금융 공학의 복잡한 회랑 내에서 통화 당국은 다가오는 은행 위기를 막기 위한 조치인 "스텔스 양적 완화"라는 적절한 전략으로 유동성을 신중하게 늘렸습니다. QT의 주요 목표는 유동성을 줄이는 것이었지만 미 재무부의 일반 계정 축소 및 주로 단기 국채 발행과 같은 전략적 조치는 흥미롭게도 QT의 영향을 상쇄했습니다. 미국 경제의 이러한 예상치 못한 탄력성은 많은 경제학자들의 머리를 긁적이게 만들었습니다. 그러나 2023년이 시작되면서 변화가 눈에 띕니다. Janet Yellen 미국 재무장관은 재무부 채권과 채권 발행량을 늘려 QT의 힘을 미묘하게 증폭시켜 시장에 새로운 복잡성을 도입했습니다. 참가자가 이러한 채권을 구매할 때 현금을 사용하거나 부채를 받거나 다른 자산을 판매할 수 있습니다. 국채는 듀레이션 리스크가 낮기 때문에 시장 참여자들은 현금을 사용하거나 부채를 지는 경향이 있습니다. 그러나 재무부 채권과 채권의 금리 노출이 커지면 시장 참여자들이 위험을 재고하게 되고 추가 위험을 상쇄하기 위해 자산을 매각하게 되어 추가 긴축을 초래하는 경우가 많습니다.
이러한 변화는 시급한 질문을 제기합니다. QT 과정을 진정으로 지시하는 사람은 누구입니까? 연준인가 미국 재무부인가? 재무부가 더 위험한 채권을 출시함에 따라 시장 이해 관계자는 이러한 새로운 불확실성을 완화하기 위해 서둘러 전략을 조정하고 있습니다.
반전이 있습니다. 기념비적인 변화와 은밀한 작전에도 불구하고 폭풍이 다가오고 있기 때문에 올해 목격한 지속적인 주식 랠리를 탈선시키기에는 충분하지 않을 수 있습니다. 우리가 앞으로 나아가면서 투자자들은 시장 추세가 통념을 거스르고 금전적 행동이 오랜 믿음에 지속적으로 도전하는 예측 불가능의 시대에 대비해야 합니다. 완화와 긴축 사이의 금융 댄스가 계속됩니다.
투자자들이 최근 13월 FOMC 회의 의사록을 분석함에 따라 이러한 정서는 더욱 강조됩니다. 이 메모는 임박한 인플레이션 위협에 대해 관리들 사이에서 고조된 우려를 드러내며 보다 단호한 통화 개입에 대한 요구를 시사합니다. 현재 투자자 합의에 따르면 연준이 다가오는 XNUMX월 회의에서 금리를 인상할 가능성은 XNUMX%에 불과합니다.
암호화폐 시장이 여름 정체기 돌파를 거듭 암시한 만큼 두 달 넘게 지속된 통합이 여전히 우세한 것으로 보인다. 기술적인 관점에서 볼 때 비트코인이 34,000월 저점 이후 거래되고 있는 쐐기형 패턴은 추세선 지원을 무너뜨리면서 중요한 시점에 도달했습니다. 차트의 역사적 데이터는 비트코인이 추세선 지지선을 통과한 이전 세 가지 사례에서 각각 46%, 47%, 26% 급등한 것처럼 25,000달러 저항을 향한 집회를 희망하는 많은 황소를 남겼습니다. 지원팀과의 이러한 상호 작용은 비트코인에서 롱 포지션을 취할 수 있는 이상적인 기회를 제공했지만, 상승세는 이 싸움에서 하락세에 패했습니다. 다음 주요 수준은 약 30,000달러로 보이며 상승세는 XNUMX달러로 다시 이동하기 전에 보유할 것으로 보입니다.
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